الثورة – ترجمة ميساء وسوف:
ارتفع سعر الصرف الفعلي الحقيقي للدولار الأمريكي (قيمته مقابل سلة من العملات المرجحة بالتجارة، معدلة للتضخم) بنسبة 18٪ هذا العام، وفي أيلول الماضي بلغ أعلى مستوى له في 20 عاماً وفقاً لمؤشر ICE بالدولار الأمريكي.
الحقيقة هي أنه لا يزال تقديره مبالغاً فيه وذلك، في الغالب، بسبب أسعار الفائدة الأمريكية، وليس بسبب التلاعب في عملات البلدان الأخرى، كما أن المبالغة في تقدير قيمة الدولار تضر بالأسواق المالية وبالتدفقات الرأسمالية العالمية والتجارة.
في أوروبا، ولأول مرة منذ عقدين من الزمن، تساوي قيمة اليورو الواحد أقل من دولار، وانخفض الجنيه الإسترليني أيضاً بنسبة 18٪ عن العام السابق.
في السيناريو الحالي، لا يمكن للبلدان في جميع أنحاء العالم الاستفادة من انخفاض العملات (ما يجعل منتجاتها أرخص وأكثر قدرة على المنافسة) لأن النمو الاقتصادي يتعثر على مستوى العالم.
كتب المحللون بول وايزمان، وكلفن تشان، وسامي مجدي، وآيس ويتينغ أن ارتفاع الدولار الأمريكي يضغط على الحكومات والشركات التي تقترض بالدولار، وهم يجادلون بأنه يجعل واردات البلدان الأخرى أكثر تكلفة، وبالتالي يزيد الضغوط التضخمية، كما أنه يجبر البنوك المركزية في كل مكان على رفع أسعار الفائدة (لمنع الأموال من مغادرة البلاد)، والتي تلحق الضرر بالنمو الاقتصادي وتولد البطالة.
بحلول أيلول الماضي، ارتفعت أسعار الفائدة الأمريكية بالفعل بين عشية وضحاها بمقدار 300 نقطة خلال الأشهر الـ 12 الماضية، وهي أسرع زيادة منذ عام 1989. علاوة على ذلك، ارتفعت العائدات على سندات الخزانة الأمريكية القياسية إلى 3.80٪ (وهو أعلى مستوى في أكثر من 12 عاماً)، ومن المتوقع أن تظل المعدلات أعلى للسيطرة على التضخم.
يرفع البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة بشكل أسرع كجزء من محاولة للسيطرة على ارتفاع الأسعار، على أي حال، من خلال ارتفاع أسعار الفائدة في قلب النظام المالي والارتفاع السريع لعملتها، تقوم الولايات المتحدة الأميركية بشكل أساس بتصدير تضخمها إلى جميع أنحاء العالم، و يهدف البنك المركزي الأمريكي إلى السيطرة على التضخم المحلي (كما تفعل البنوك المركزية الأخرى)، ولكنه يصادف أن يكون “محدداً” لسعر الفائدة على العملة الاحتياطية العالمية، وفقاً لجون كيمب، كبير محللي السوق وصحفيي رويترز.
يضع هذا الواقع “السيادة” المفترضة للسياسات النقدية حول العالم في منظورها الصحيح، إذ لا يمكن أن “تنحرف” كثيراً عن الاحتياطي الفيدرالي، أو أنها تخاطر بالوقوع في أزمات الديون والعملات.
كما يؤدي ارتفاع الدولار إلى زيادة تكلفة المعيشة دولياً وسط أزمة الغذاء العالمية، يلخص أستاذ السياسة التجارية في جامعة كورنيل إسوار براساد ذلك على النحو التالي: “الدولار القوي يجعل الوضع السيئ أسوأ في بقية العالم”.
على الرغم من مواجهة التضخم، لا تزال الولايات المتحدة تتمتع بفرص عمل عالية، في حين أن المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي قريبان جداً من الكساد والركود بسبب ارتفاع تكلفة الطاقة وسط الصراع الأوكراني. في الواقع، حذر البنك الدولي من أن “البنوك المركزية حول العالم قد رفعت أسعار الفائدة هذا العام بدرجة من التزامن لم نشهدها خلال العقود الخمسة الماضية”، وهذا يجلب مخاطر حدوث ركود عالمي في عام 2023.
يتشابك نظام الدولار وسياسات الطاقة الدولية في لعبة جيوسياسية-جغرافية اقتصادية معقدة، إذ كان البترودولار أحد أعمدة النظام المالي الغربي. لكن هناك علامات على أن الزمن يتغير، وبالطبع، كان دفع الروبل الروسي في نيسان الماضي مقابل قرار الغاز بمثابة تغيير لقواعد اللعبة. ووفقاً لهذا الاتجاه، تستخدم المزيد من البلدان العملات المحلية لتسوية مدفوعات التجارة.
قد يكون قرار بنك الاحتياطي الهندي (RBI) بالسماح للروبية في التجارة العالمية، على سبيل المثال، مقدمة لجعلها عملة دولية. كما كان قرار أوبك الأخير بخفض إنتاج النفط علامة على النهاية المحتملة للعلاقة الأمريكية السعودية، والتي كانت حتى الآن أوضح تجسيد لسياسة واشنطن “النفط مقابل الأمن”. كما دفعت المملكة العربية السعودية عملية إزالة الدولرة من خلال تعاونها مع بكين واستعدادها لتجارة النفط باليوان الصيني .
باختصار، لا يمكن أن تتحقق السيادة النقدية والطاقة الحقيقية لأوروبا والقوى الناشئة في كل مكان إلا بنهاية نظام الدولار البترولي والدولار. وسيتطلب ذلك تنسيقاً دولياً من خلال اتفاقات العملات الثنائية ومتعددة الأطراف. يعد اقتراح عملة بريكس الاحتياطية واعداً، لكنه يواجه تحديات شديدة، إذ تفتقر العديد من الدول الناشئة إلى السيادة الاقتصادية ومن الصعب كسر الحلقة. على أي حال، فإن فك الدولرة شرط مسبق للاستقرار في العالم متعدد المراكز الناشئة، والذي نشهد ولادته المؤلمة الآن.
المصدر: غلوبال ريسيرش