“نيويورك تايمز”: معركة البنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم لم تنته

الثورة- ترجمة غادة سلامة
مهدت البيانات الجديدة حول صحة سوق العمل الطريق أمام الاحتياطي الفيدرالي لتقديم زيادة كبيرة أخرى في أسعار الفائدة، مما أدى إلى زيادة التكاليف على الشركات والتأثير على أسعار الأسهم.
انخفض مؤشر S&P 500 بأكثر من 2 في المائة لسعر الفائدة، وارتفعت عائدات السندات الحكومية، مما يدل على المسار المستقبلي لأسعار الفائدة، ومصير الدولار.
في حين أن التباطؤ الطفيف في التوظيف في تقرير الوظائف الأخير كان لها تأثير سلبي، بسبب انخفاض معدل النمو الاقتصادي والشعور بأن سوق العمل أصبح ضعيفاً.
هي أخبار سيئة للمستثمرين، لأنها تشير إلى حاجة البنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع أسعار الفائدة أكثر مما قام به عمليا من أجل إبطاء الاقتصاد وتقليل التضخم.
هذا مهم للمستثمرين لأن المعدلات المرتفعة ترفع التكاليف على الشركات، مما يؤثر على أسعار الأسهم.
كان تراجع أسواق الأسهم والسندات هذا العام مؤلمًا، ولايزال من الصعب التنبؤ بما يخبئه المستقبل.
فهو عام سيئ للسندات: كان هذا أكثر الأوقات تدميراً للسندات منذ عام 1926 على الأقل – وربما منذ قرون. لكن الكثير من الضرر وراء هذا الشيء بالفعل.
ووجهات النظر المتعارضة لا ترى الحقيقة الصعبة وهي كيف يمكن للمجلس الاحتياطي الفيدرالي خفض التضخم دون المخاطرة بارتفاع معدلات البطالة، يبدو الاحتياطي الفيدرالي أكثر انفصالاً عن الواقع.
لقد كان الاضطراب في أسواق الأسهم والسندات قاسيًا بشكل خاص على الأشخاص الذين يدفعون تكاليف تعليم أولادهم والمتقاعدين وكبار السن حيث بات الأمر فوق طاقتهم.
كان صانعو السياسة قد خففوا بالفعل أي توقعات بتحول فوري في السياسة في الفترة التي سبقت إصدار بيانات يوم الجمعة الفائت، محذرين من توقعات السوق بأن معركة البنك الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم لم تنته بالنسبة للمستثمرين، وعززت الأرقام الجديدة ما قيل لهم بالفعل.
ارتفعت توقعات السوق بشأن مقدار رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة عندما يجتمع المسؤولون في تشرين الثاني القادم، بالقرب من تعزيز زيادة أخرى بمقدار ثلاثة أرباع نقطة ، والتي ستكون الرابعة من نوعها هذا العام.
يقول أندرو برينر، رئيس الدخل الثابت الدولي في National Alliance Securities ، عن توقعات زيادة كبيرة أخرى في سعر الفائدة الفيدرالية، “أود أن أقول أن هذا هو ما سيفعله البنك الاحتياطي الفيدرالي” ، مضيفًا أنه سيتطلب تباطؤًا كبيرًا في أسعار المستهلك، عندما يتم إصدار أحدث البيانات الأسبوع المقبل لتغيير مسار صانعي السياسات. “لا أرى أي شيء يردعهم في هذه المرحلة”.
رفع البنك الاحتياطي الفيدرالي بالفعل أسعار الفائدة بسرعة هذا العام ، جنبًا إلى جنب مع البنوك المركزية الأخرى في جميع أنحاء العالم، إنهم جميعًا يواجهون تضخمًا مرتفعًا، ناجمًا عن إعادة فتح الاقتصادات بعد بداية الوباء، وتضخما بسبب ارتفاع أسعار الطاقة بسبب الحرب في اوكرانيا.
هناك إجماع بين المستثمرين على ارتفاع أسعار الفائدة بمقدار 1.25 نقطة مئوية أخرى قبل نهاية العام، لتصل إلى ذروتها حوالي 4.6 في المائة العام المقبل، القلق هو أن فترة أكثر استدامة من أسعار الفائدة المرتفعة يمكن أن تزعزع استقرار النظام المالي، مما يؤدي إلى أنواع من تحركات الأسعار المتقلبة التي أرسلت موجات من الصدمة عبر أسواق السندات الحكومية البريطانية الشهر الماضي.
تقول إيلين زينتنر كبيرة الاقتصاديين الأمريكيين في مورجان ستانلي: إن البنك الاحتياطي الفيدرالي “يود أن يتباطأ.. إنه أمر خطير عندما تذهب بهذه السرعة لفترة طويلة، لكني أعتقد أن هذا التقرير هو دليل آخر على أنهم سيقدمون ارتفاعًا آخر ضخامة في تشرين الثاني”.